Actualité du marché immobilier
Immobilier : SeLoger fait son entrée en bourse
Ecrit par Christophe Baillon lundi, 27 novembre 2006 02:32
Le 30 novembre, SeLoger.com devrait entrer en bourse en mettant à disposition du public un maximum de 8.440.684 actions dans le cadre d'un placement global et d'une OPO (Offre à Prix Ouvert). La fourchette de prix se situe entre 21,80 et 25,32 euros. L'introduction des titres sera à la fois composée d'une augmentation de capital et d'une cession de titres.
Crée en 1992, le groupe (initialement France Télématique Diffusion) a démarré en 1996 son activité internet en créant le premier site de diffusion de petites annonces immobilières sur le web, seloger.com. Actuellement devenu le leader de l'immobilier sur internet, notamment avec le site immostreet.com, le groupe souhaite renforcer sa position sur le web en accroissant son offre de biens immobiliers. Seloger.com vise comme principale clientèle les agences immobilières, qui profitent de la notoriété du site pour capter une large audience.
Avec un chiffre d'affaire 2005 de 24,63 millions d'euros, une perte nette de 4,49 millions d'euros, et une dette significative de 128 millions d'euros au 20 juin 2006, soit 140% des fonds propres, la société compte lever environ 80 millions d'euros par cette introduction, dont le principal objectif est le désendettement du groupe sur 3 ans.
Le groupe n'exclue pas par ailleurs des opérations de croissance externe.
Le Groupe est le premier exploitant de sites Internet de petites annonces immobilières en France grâce à ses sites www.SeLoger.com et www.immostreet.com. Les activités du Groupe se répartissent entre les activités Petites Annonces et Media et Services. 75% du chiffre d'affaire du groupe est réalisé par l'activité d'annonces en ligne.
Si l'on résume l'avis de la majorité des analystes financiers, la valorisation des titres dans la fourchette de l'OPO semble quelque peu surévalué, et la plupart d'entre eux ont un avis négatif sur le dossier SeLoger, à ce niveau de prix. Les objectifs de croissance ne semblent pas convaincre les brokers. Le potentiel de croissance semble de premier abord élevé, sachant que le site ne tient que 32% du marché des agences immobilières, la marge de progression parait intéressante. Néanmoins, si les prix devaient baisser, comme le prévoient certaines études, les budgets publicitaires des agences, et la disparition de nombreux petits acteurs pourraient bien entraver le scénario envisagé par le groupe.
En raison d'un fort endettement de la société, d'un bénéfice toujours attendu, de la surévaluation du prix d'introduction, et des risques possibles sur la santé du marché immobilier, les avis sont plutôt négatifs sur le titre.
Christophe Baillon